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Lignes directrices en matière de placement et de crédit pour le Compte du Fonds des Changes
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Version Adobe Acrobat (19 378 octets)
Document connexe :
1. Émetteurs admissibles
Pour être admissible à des placements du CFC, un organisme doit jouir d’une cote de crédit qui se situe dans les sept catégories supérieures de crédit à long terme d’au moins deux des quatre agences d’évaluation du crédit suivantes, l’une desquelles devant être Moody’s Investors Service ou Standard & Poor’s :
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| Agence d’évaluation du crédit | Cote minimum |
|---|---|
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| Moody’s Investors Service | A3 ou supérieure |
| Standard & Poor’s | A - ou supérieure |
| Fitch Ratings | A - ou supérieure |
| Dominion Bond Rating Service | A (bas) ou supérieure |
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| Nota : La Banque des règlements internationaux et le Fonds monétaire international sont jugés admissibles. Les cotes mentionnées ailleurs dans le présent document utilisent l’échelle de cotation de Standard & Poor’s. | |
II. Plafonds globaux et individuels des avoirs
a) Titres d’États souverains et d’organismes directement cautionnés par ces derniers
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| Émetteur | Plafond par catégorie (en % des réserves liquides) | Plafond des contreparties individuelles (en % des réserves liquides) |
|---|---|---|
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| Titres d’États souverains ayant une cote AAA (et d’organismes directement cautionnés par ces derniers), en monnaie nationale | Aucun plafond | Aucun plafond |
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| Titres d’États souverains ayant une cote AAA (et d’organismes directement cautionnés par ces derniers), en monnaie étrangère, et titres d’États souverains ayant une cote allant de AA- à AA+ (et d’organismes directement cautionnés par ces derniers), en monnaie nationale ou étrangère | 25 | 10 |
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| Titres d’États souverains ayant une cote A (et d’organismes directement cautionnés par ces derniers) | 2 | Voir ci-dessous1 |
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1
Les limites établies pour les titres d’États souverains ayant une cote A (et d’organismes directement cautionnés par ces derniers) sont les suivantes:|
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| Cote de crédit | Montant total | Portion en monnaie nationale | Portion en monnaie étrangère |
|---|---|---|---|
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| (en millions de dollars É.-U.) | |||
| A+ | 500 | 500 | 50 |
| A | 250 | 250 | 25 |
| A- | 100 | 100 | 10 |
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b) Autres titres ou dépôts admissibles
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| Émetteur/institution financière | Plafond par catégorie (en % des réserves liquides) |
Plafond individuel des contreparties (en % des réserves liquides) |
|---|---|---|
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| Titres d’organismes implicitement cautionnés par des États souverains (y compris les organismes américains admissibles) | 15 | 3 |
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| Organisations supranationales (excluant les dépôts auprès de la BRI) | 25 | 10 |
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| Dépôts auprès de la BRI | 10 | -- |
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| Dépôts bancaires | 1,5 milliard de $ É.-U. | Voir ci-dessous |
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III. Limite du risque de crédit à l’égard des institutions financières (IF) faisant office de contrepartie
a) Swaps, dépôts et contrats à terme
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| Type de risque | Cote de crédit de l’IF faisant office de contrepartie | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| A- | A | A+ | AA- | AA | AA+ | AAA | |
| (en millions de dollars É.-U.) | |||||||
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| Risque effectif | 10 | 25 | 50 | 100 | 150 | 200 | 300 |
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| Risque effectif total à l’égard de l’ensemble des IF faisant office de contrepartie | 2 % des réserves liquides | s.o. | |||||
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| 25 % des réserves liquides | |||||||
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| Risque potentiel à l’égard de l’ensemble des IF faisant office de contrepartie | 1 250 | ||||||
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b) Mises en pension
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| Cote de crédit minimum d’une contrepartie | A- | |
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| Plafond des transactions des contreparties, selon la cote de crédit | AAA | 750 millions de dollars É.-U. |
| AA | 500 millions de dollars É.-U. | |
| A | 300 millions de dollars É.-U. | |
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| Garanties admissibles | Bons du Trésor américains et titres d’agences du gouvernement américain | |
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| Cote minimum des titres offerts en garantie | AAA | |
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| Échéance maximum des titres offerts en garantie | 10,5 ans | |
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IV. Échéances des placements
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| Instrument | Échéance maximum |
|---|---|
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| Dépôts auprès de banques commerciales et autres placements non négociables | 3 mois |
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| Titres négociables de banques commerciales | 1 an |
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| Titres d’États souverains ayant une
cote A
En monnaie nationale En monnaie étrangère |
5 ans 1an |
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| Autres titres négociables | 10,5 ans
(sauf pour les titres appariés à un engagement particulier excédant 10,5 ans) |
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V. Limites relatives aux liquidités
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| Minimum d’avoirs en bons du Trésor américains | 10 % des réserves liquides |
| Taille minimum de l’émission | 500 millions de dollars É.-U. |
| Maximum d’avoirs en titres d’une même émission, d’un programme de billets ou d’un programme de papier commercial | 10 % de l’émission, du programme de billets ou du programme de papier commercial |
| Maximum de placements non-négociables de plus de cinq jours | 15 % des réserves liquides |
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VI. Composition des réserves en devises
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| Monnaie | Portion des réserves liquides |
|---|---|
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| Dollar É.-U. | 15 milliards de $ É.-U. (montant qui fluctue à l’intérieur d’une fourchette opérationnelle) |
| Euro et/ou yen | Restant du CFC |
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| Dernière mise à jour : 2005-03-29 |  |
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