La plupart des entreprises se retrouvent à un certain moment devant une occasion à exploiter qui requière un examen approfondi de leur structure financière, par exemple un projet d'expansion ou, tout simplement, un besoin de financement additionnel.
Et souvent, les indices sont évidents:
- vos réserves de liquidités sont basses ou vos dépenses augmentent
- vous devez accorder à un client un délai de paiement plus long qu'à l'habitude pour une commande importante
- vous devez emprunter plus fréquemment alors que votre chiffre d'affaires augmente.
Un examen attentif de vos ratios financiers est une façon d'évaluer votre santé financière et de trouver comment l'améliorer. Ces ratios servent à faire des comparaisons entre différents aspects du rendement d'une entreprise, d'une industrie ou d'une région. Ils révèlent des indices fondamentaux, par exemple, si vous avez contracté trop de dettes, si vous accumulez trop de stocks ou si vous ne recouvrez pas vos comptes clients assez rapidement.
Idéalement, vous devriez passer en revue vos ratios chaque mois afin de suivre l'évolution des tendances au sein de votre entreprise. L'importance des ratios financiers ressort le plus souvent lorsqu'un prêteur évalue la stabilité et la santé de votre entreprise en examinant son bilan. Le bilan donne un portrait de ce que votre entreprise possède ou des créances qu'elle détient (actif) et de ce qu'elle doit (passif). Les banquiers intègrent souvent des ratios financiers à une convention de prêt. Ainsi, vous pouvez être tenu de maintenir vos fonds propres au-delà d'un certain pourcentage de votre endettement, ou votre actif à court terme au-delà d'un certain pourcentage de votre passif à court terme.
Bien que différents termes soient utilisés pour différents ratios, voici les quatre principales catégories.
Les ratios de liquidité
Ces ratios mesurent le montant des liquidités (encaisse et éléments d'actif facilement convertibles) que vous possédez pour respecter vos engagements et donnent une vue d'ensemble de votre santé financière.
Le ratio de liquidité générale (aussi appelé ratio du fonds de roulement) mesure la capacité de votre entreprise de produire de l'encaisse pour respecter ses engagements financiers à court terme. Ce ratio est calculé en divisant votre actif à court terme, comme l'encaisse, les stocks et les comptes clients, par votre passif à court terme, par exemple le solde de votre marge de crédit, les comptes fournisseurs et la tranche de la dette à long terme échéant à court terme.
Le ratio de liquidité relative mesure votre capacité d'avoir rapidement accès à des liquidités pour répondre aux besoins immédiats. Aussi appelé ratio de trésorerie réduite, il est calculé en divisant l'actif à court terme (à l'exclusion des stocks) par le passif à court terme (à l'exclusion de la tranche de la dette à long terme échéant à court terme). Un ratio supérieur ou égal à 1,0 est généralement acceptable, selon l'industrie dans laquelle évolue votre entreprise.
Un ratio relativement bas peut signifier que votre entreprise a de la difficulté à respecter ses engagements et pourrait ne pas pouvoir exploiter des possibilités exigeant un accès rapide à des liquidités. Le règlement de créances peut améliorer ce ratio; vous pourriez juger souhaitable de reporter certains achats ou envisager un emprunt à long terme pour rembourser des dettes à court terme. Vous pourriez aussi revoir vos politiques de crédit envers les clients et les rajuster au besoin afin de réduire le délai de recouvrement des comptes clients.
Un ratio plus élevé peut signifier que votre capital est sous-utilisé. Le cas échéant, vous pourriez investir votre capital dans des projets qui favoriseront une plus forte croissance, par exemple l'innovation, le développement de produits ou de services, la R-D ou la pénétration de marchés internationaux.
Les ratios d'efficience
Souvent calculés pour une période de trois à cinq ans, ces ratios donnent de l'information supplémentaire sur certains aspects de vos activités, par exemple la perception des comptes, les flux de trésorerie et les résultats d'exploitation.
La rotation des stocks indique le délai nécessaire pour que les stocks soient vendus et remplacés durant l'année. Ce ratio est calculé en divisant les achats totaux par les stocks moyens au cours d'une période donnée. Pour la plupart des entreprises qui dépendent de stocks, cela peut être un facteur clé de réussite. Après tout, plus les stocks sont conservés longtemps, plus leur coût est élevé.
Il est important d'évaluer la rotation des stocks parce que chaque rotation des stocks produit un bénéfice brut. Ce ratio peut révéler où vous pourriez améliorer vos pratiques d'achat et votre gestion des stocks. À titre d'exemple, vous pourriez analyser vos habitudes d'achat et celles de vos clients afin de déterminer comment vous pourriez réduire vos stocks . Vous pourriez monnayer une partie des stocks désuets en les vendant à rabais à certains clients. Ce ratio peut aussi vous aider à déterminer si vos stocks sont insuffisants et si vous ratez ainsi des ventes.
Le ratio des stocks au fonds de roulement net peut indiquer si une trop grande partie de votre fonds de roulement est investie dans les stocks. Ce ratio est calculé en divisant les stocks par l'actif total à court terme. De façon générale, il est préférable que ce ratio soit le plus bas possible. Améliorer ce ratio vous permettra d'investir une plus grande partie de votre fonds de roulement dans des projets axés sur la croissance, comme l'expansion des exportations, la R-D ou le marketing.
L'évaluation des ratios de stocks dépend beaucoup de l'industrie dans laquelle vous évoluez et de la qualité de vos stocks. Posez-vous la question suivante : les biens que je vend ont-ils un caractère saisonnier (équipement de ski), sont-ils périssables (aliments), ou peuvent-ils facilement devenir désuets (mode)? Selon les réponses, ces ratios varieront sensiblement. Néanmoins, quelle que soit l'industrie dans laquelle vous oeuvrez, les ratios de stocks peuvent vous aider à améliorer l'efficacité de votre entreprise.
Le délai moyen de recouvrement correspond au nombre moyen de jours écoulés avant que les clients ne paient vos produits ou services. Cet indicateur est calculé en divisant le montant des comptes clients par le total des ventes, multiplié par 365. Afin d'améliorer la rapidité avec laquelle vous touchez ces paiements, vous pourriez envisager d'établir des politiques de crédit plus claires et mettre en place des procédures de recouvrement. À titre d'exemple, pour inciter vos clients à vous payer à temps, vous pourriez leur accorder un rabais ou leur offrir des mesures incitatives. Vous devriez de plus comparer vos politiques à celles qui sont en vigueur dans votre industrie pour vous assurer que vous demeurez concurrentiel.
Les ratios de rentabilité
Ces ratios sont non seulement utilisés pour évaluer la viabilité financière de votre entreprise, mais ils sont essentiels pour comparer votre entreprise aux autres évoluant dans la même industrie. Vous pouvez aussi examiner les tendances au sein de votre entreprise en comparant ces ratios sur un certain nombre d'années.
La marge bénéficiaire nette qui mesure combien une entreprise gagne (habituellement après impôts) par rapport à ses ventes. De façon générale, une entreprise qui a une marge bénéficiaire nette plus élevée que ses concurrentes est plus efficiente, souple et capable de saisir les occasions qui se présentent.
La marge bénéficiaire d'exploitation (ratio de couverture) mesure les gains avant intérêts et impôts. Le résultat peut être très différent de la marge bénéficiaire nette à cause de l'incidence des frais d'intérêts et des impôts. En analysant cette marge, vous pourrez mieux évaluer votre capacité de prendre de l'expansion en contractant des dettes supplémentaires ou en ayant recours à d'autres formes d'investissement.
Le rendement de l'actif révèle la mesure dans laquelle la direction utilise toutes les ressources (actif) de l'entreprise. Ce ratio est calculé en divisant le bénéfice net (avant impôts) par l'actif total. Il variera sensiblement d'une industrie à l'autre. Les industries à coefficient élevé de capital, par exemple les chemins de fer, auront un faible rendement de l'actif parce que leur exploitation nécessite des immobilisations coûteuses. Les entreprises de services, par exemple les cabinets-conseils, auront un rendement de l'actif élevé, leur exploitation ne nécessitant que peu d'immobilisation.
Rendement des capitaux propres, qui mesure la rentabilité de l'entreprise par rapport à la mise de fonds des actionnaires. Ce ratio révèle aux actionnaires combien gagne l'entreprise pour chaque dollar qu'ils y ont investi; il est calculé en divisant les fonds propres de l'entreprise par son bénéfice net (habituellement avant impôts).
L'analyse transversale est l'outil d'analyse des ratios de rentabilité couramment utilisé de nos jours. Il compare les ratios de plusieurs entreprises au sein d'une industrie donnée. À titre d'exemple, votre entreprise pourrait avoir enregistré une baisse de 10 p. 100 de sa marge bénéficiaire nette au cours des trois dernières années, ce qui peut sembler inquiétant. Cependant, si vos concurrents ont subi un recul moyen de 21 p. 100, votre entreprise s'en tire en réalité mieux que l'ensemble de l'industrie. Vous devez néanmoins analyser les données sous-jacentes afin de repérer la cause de ce fléchissement et mettre en place des solutions en vue de redresser la situation.
Les ratios de levier financier
Ces ratios donnent une idée de la solvabilité à long terme d'une entreprise et indique dans quelle mesure elle utilise l'emprunt à long terme pour financer ses activités.
Les ratios d'endettement (par rapport aux capitaux propres ou à l'actif) sont utilisés par les bailleurs de fonds pour voir comment votre actif est financé, par exemple en faisant appel à des créanciers ou grâce à vos apports de fonds propres. De façon générale, une banque interprétera un faible ratio comme un bon indicateur de votre capacité de rembourser vos dettes ou de contracter d'autres emprunts pour saisir les occasions qui se présentent.
Accès et calcul des ratios
Pour calculer vos ratios, vous pouvez utiliser divers outils accessibles en ligne, par exemple les calculateurs de ratios de BDC, bien qu'il soit possible que votre conseiller financier, votre comptable ou votre banquier dispose déjà de la plupart des ratios couramment utilisés.
Vous pouvez aussi acquérir des données représentatives par industrie auprès de diverses sources, sous forme imprimée ou en ligne, dont Dun & Bradstreet's Industry Norms and Key Business Ratios, les Annual Statement Studies de RMA (anglais seulement) et Statistique Canada (recherchez Les indicateurs de performance financière pour les entreprises canadiennes). Le site Performance Plus de Strategis offre des ratios financiers de base par industrie, fondés sur les profils des petites entreprises de Statistique Canada pour les années 1997, 1995 et 1993.
Interprétation de vos ratios
Les ratios varient selon l'industrie et dans le temps et leur interprétation exige une connaissance de votre entreprise, de votre industrie et des causes à l'origine des fluctuations. À cet égard, BDC Consultation offre des conseils judicieux qui pourront vous aider à interpréter et à améliorer votre rendement financier.
Pour vous aider à comprendre pourquoi les ratios peuvent facilement varier d'une industrie à l'autre, consultez les exemples qui suivent. Le ratio de liquidité générale mesure votre capacité de rembourser vos emprunts durant les douze prochains mois; un ratio de 1,0 ou plus est généralement acceptable.
- Un magasin de vêtements possède des biens qui perdent rapidement de leur valeur en raison de l'évolution de la mode. Mais ces biens peuvent être liquidés facilement et ils ont un taux de roulement élevé. Par conséquent, de petits montants d'argent sont constamment encaissés et décaissés et, selon le pire scénario, la liquidation est relativement simple. Cette entreprise pourrait facilement opérer avec un ratio de liquidité générale se situant près de 1,0.
- Par contre, un constructeur d'avions possède des éléments d'actif non périssables de grande valeur, comme des stocks de biens en cours de fabrication, et de longs délais de paiement. Les entreprises ayant de telles caractéristiques doivent planifier soigneusement les conditions de paiement accordées à leurs clients; leur ratio de liquidité générale devrait être beaucoup plus élevé pour qu'elles puissent remplir leurs engagements à court terme.
Au-delà des chiffres
Il est important de garder à l'esprit que les ratios ne représentent qu'une façon de déterminer votre rendement financier. Ils peuvent varier largement selon le secteur industriel dans lequel vous évoluez et la localisation de votre entreprise. Des différences régionales touchant des facteurs tels que les coûts de main-d'œuvre ou d'expédition peuvent aussi influer sur la valeur et la signification d'un ratio. Une solide analyse financière comporte toujours un examen attentif des données utilisées pour établir les ratios et une appréciation des circonstances dans lesquelles les résultats ont été obtenus.
Même si vos ratios financiers révèlent beaucoup de choses au sujet du rendement de votre entreprise, d'autres facteurs, tels que votre cycle de ventes, peuvent aussi jeter de la lumière sur votre efficacité opérationnelle.
